Когда лопнет Трамп-пузырь

Во-первых, хочу извиниться перед друзьями-читателями: в предыдущей статье я утверждал, что суммарные активы банковской системы Америки в августе 2018 года выросли до $18,5 триллиона. Ошибочка вышла!

Согласно сведениям отделения Федеральной Резервной Системы (ФРС) в Сент-Луисе, штат Миссури, на 15 августа суммарные банковские активы (СБА) составили $16,757 триллиона.

Что любопытно, перед началом президентства Трампа, 4 января 2017 года, СБА Америки составили $16,102 триллиона. Почти за 20 месяцев СБА выросли всего на 4%, а с учетом инфляции, в неизменных ценах, так и вовсе не выросли. А ведь каждый день Wall Street Journal (WSJ) сообщает про "изумительный рост экономики".

Определенный рост ВВП действительно имеет место (и безработица сократилась, и цветов на улицах нашего Twin Cities в этом году стало больше), но это очень сомнительный рост, раз он не сопровождается расширением банковских активов. А во время второго срока Обамы, с начала 2013 по начало 2017 года, СБА выросли на 22% или, в неизменных ценах, на 13%. Вот пример здорового роста экономики и финансового сектора.

Разумеется, при Трампе стремительно рос (и все еще слегка растет) фондовый рынок: Dow Jones с начала 2017 года по август 2018-го вырос с около 20,000 до около 26,000, а NASDAQ и S&P выросли еще больше. Параллельно не в меру увеличились мировые цены нефти и природного газа. Но вот надолго ли все это? Не является ли это "наступлением на соплях", вроде того "роста", который имел место в январе — августе 2008 года, непосредственно перед началом Великой Рецессии? Эта Великая Рецессия разразилась в августе 2008 года и к апрелю 2009 года "уронила" американский (и мировой) фондовый рынок в два с лишним раза. Одновременно цена нефти, в Европе (Brent) и в Нью-Йорке (WTI) упала со 150 долларов за баррель до 40 долларов за баррель. В результате, в частности, ВВП России в 2009 году упал почти на 10%.

Теперь конкретные факты о текущем положении вещей. Только что ФРС сообщила, что совокупный корпоративный долг США (долг коммерческих компаний, за вычетом банковского сектора) достиг, на конец марта 2018 года, 45,2% ВВП Америки. Больше того, именно такого уровня корпоративный долг достиг в первые месяцы 2008 года, непосредственно перед началом Великой Рецессии.

К этому следует добавить "валовой федеральный долг", достигший 105% ВВП, и немаленькие долги местных органов власти. Да и долги потребительского сектора (жилищная ипотека плюс долги по "карточкам", плюс автомобильные займы плюс студенческие займы) за последние два "безоблачных года" сильно выросли.

Попросту говоря, условия для полномасштабного кризиса уже созданы, и реализоваться он может уже в ноябре, если республиканцы потерпят крупное поражение на промежуточных выборах. А это будет означать серьезные перспективы импичмента Трампа и... резкое падение биржи вместе с ценой углеводородов. Так считают многие американские эксперты, включая, например, знаменитого профессионального инвестора Джима Роджерса (Jim Rogers). И это отнюдь не фантазии!

Последний серьезный опрос общественного мнения населения США показал:

"Уровень неодобрения" (disapproval rate) Трампа достиг рекордных 60% (в том числе 53% опрошенных "сильно не одобряют Трампа", а уровень одобрения деятельности Трампа упал до антирекорда в 36%. Мало того, 49% требуют немедленного начала импичмента Трампа; впрочем, 46% этого не хотят. А целых 63% опрошенных настаивают на продолжении расследования спецпрокурора Мюллера! Перемены в общественном мнении напрямую связаны с событиями 22 августа, когда "погорели" Манафорт и Коэн.

Делайте выводы сами. Что самое важное для читателей Каспаров.Ru: уже в конце года мировые цены углеводородов могут резко упасть, а путинский режим, естественно, сильно ослабеет.

А теперь о делах в России. Остался ли у путинского режима запас прочности?

Для начала отмечу, что совокупные банковские активы (СБА) России в августе этого года снизились до примерно $1400 миллиардов или несколько меньше. И около половины активов пришлось на Сбербанк и ВТБ, которые в октябре-ноябре, очевидно, станут объектами жестких американских санкций. В результате СБА России оказались в 12 раз меньше СБА Америки и в 26 раз меньше СБА Китая.

Также количество "денег в широком смысле" М2 в России в июне 2018 года составило 710 миллиардов долларов, в 20 раз меньше, чем в Америке, и в 37 раз меньше, чем в Китае.

Следует подчеркнуть, что "финансовый потенциал" России сильно сократился по сравнению с концом 2013 года, когда еще не было ни Крыма, ни Донбасса, ни западных санкций, ни большой девальвации рубля. Одновременно с падением "финансового потенциала", за четыре с половиной года намного сократился и запас прочности путинского режима в целом. Могу напомнить свою предыдущую статью, показавшую, что с 2013 по 2017 год доля РФ в мировом ВВП (рассчитанного по текущему курсу) и мировом рынке "легковушек" снизились с 3% до 1,7%.

Теперь посмотрим, как менялся курс рубля за последний год. В начале августа 2017 года, нефть WTI (Нью-Йорк) составляла примерно 48 долларов за баррель, а доллар стоил ровно 60 рублей. Через год, 8 августа 2018 года, нефть WTI поднялось до 67 долларов за баррель (рост на 40%), а рубль, вопреки обычному здравому смыслу, не вырос, а упал до 64 рублей за доллар.

Частично это объяснялось несколькими волнами санкций, но повлиял и явный слом внутренних финансово-экономических механизмов. Попросту говоря, никто больше — ни правительство ни крупные фирмы — не хотел инвестировать в экономические и социальные проекты (например, средства на счетах правительства за год выросли почти вдвое — до 9 триллионов долларов — и никакого полезного употребления).

В последующие три недели нефть WTI ползла вверх (санкции против Ирана и проч.) и 30 августа достигла 70 долларов за баррель (такого не было с октября 2014 года), а рубль, несмотря на такую "подпитку" продолжил падение и снизился до 68,2 за доллар.

Конечно, санкции против РФ усиливаются, и страх будущих санкций тоже влияет. Да и (так говорят московские эксперты, например Наталья Орлова из "Альфа Банка") "сохраняется напряженность, с переходом в кризис, на развивающихся рынках, к которым относится и Россия, и вновь обостряется геополитический конфликт в Сирии и конфронтация США и России по данному вопросу".

Но не забывайте и о сломе (распаде) внутреннего финансово-экономического механизма России. И если действительно произойдет резкое падение американской фондовой биржи и цены нефти в конце 2018 — начале 2019 года, то доллар, "поддержанный" новой волной сильных санкций против РФ, легко перепрыгнет планку в 100 рублей за доллар. И тут начнется самое интересное...

Александр Немец